Cobre cierra en US$6,07 la libra en semana marcada por China, dólar e inventarios

El metal registró una baja semanal de 0,26%, en un escenario de alta volatilidad explicado por la fortaleza del dólar, señales mixtas desde China y un nivel de inventarios globales que sigue muy por encima del año anterior.

El precio del cobre cerró la semana en US$6,07 por libra, con una caída de 0,26% respecto del viernes anterior, de acuerdo con el informe semanal del mercado internacional del cobre reportado al 17 de julio de 2026 por Cochilco. Pese al retroceso, el promedio anual se mantiene en US$5,94 por libra, un 38,5% por sobre el nivel registrado a igual fecha de 2025.

La semana estuvo marcada por una evolución volátil. En los primeros días, el metal recibió apoyo por la reducción de inventarios, el fortalecimiento de las primas físicas en China y los riesgos geopolíticos asociados al conflicto entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, hacia el cierre, la recuperación del dólar y datos más débiles de crecimiento e inversión en China limitaron el avance del precio.

Dólar y tasas vuelven a presionar al cobre

Uno de los factores centrales fue el comportamiento del dólar estadounidense. La escalada geopolítica elevó la demanda por activos refugio, fortaleciendo la moneda y encareciendo el cobre para compradores que operan con otras divisas. A ello se sumó el aumento del petróleo, que reactivó temores inflacionarios y elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro, reforzando la posibilidad de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal.

Esa presión se moderó parcialmente luego de que la inflación de junio en Estados Unidos fuera menor a lo previsto, reduciendo las expectativas de un alza inmediata de tasas. No obstante, mejores cifras de ventas minoristas e indicadores manufactureros estadounidenses permitieron una recuperación parcial del dólar, limitando nuevamente las ganancias del metal.

China entrega señales mixtas para la demanda

En China, las señales fueron contradictorias. Por una parte, las exportaciones de junio tuvieron su mejor desempeño en cuatro meses y el mercado físico mostró mayor estrechez. La prima del cobre al contado en Shanghái subió hasta 215 yuanes por tonelada, mientras que la prima de Yangshan llegó a cerca de US$90 por tonelada, su mayor nivel desde mayo de 2025.

Por otra parte, el crecimiento del PIB chino se desaceleró a 4,3% anual en el segundo trimestre, su menor ritmo desde 2022. El informe también advierte caídas en inversión en activos fijos, infraestructura, manufactura y sector inmobiliario, lo que confirma una demanda interna debilitada y menores expectativas de recuperación del consumo de cobre en el segundo semestre.

Inventarios siguen altos, pero con ajustes relevantes

Los inventarios globales alcanzaron 1.003.270 toneladas, con una baja semanal de 15.942 toneladas, equivalente a -1,6%. Sin embargo, el nivel total sigue siendo 136,1% superior al registrado hace un año, principalmente por la acumulación en COMEX.

Por bolsa, la LME registró 296.625 toneladas, con una caída semanal de 8.575 toneladas; COMEX llegó a 626.736 toneladas, con un aumento de 12.995 toneladas; y SHFE-Shanghai bajó a 79.909 toneladas, tras una reducción semanal de 20.362 toneladas.

Perspectivas: volatilidad de corto plazo, soporte de mediano plazo

Para el corto plazo, el informe advierte que la desaceleración de China, la fortaleza del dólar y la incertidumbre geopolítica podrían contener el precio y mantener una alta volatilidad. En el mediano plazo, en cambio, la disminución de inventarios, la estrechez del mercado de concentrados, los cargos de tratamiento negativos y las restricciones para expandir la producción minera sostienen una perspectiva favorable para el cobre.

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