El proyecto de cobre actualiza su estudio de prefactibilidad con mayor inversión inicial pero VAN mejorado a US$ 1.500 millones. Primera producción retrasada para 2029.
Ivanhoe Electric publicó la actualización del Estudio de Prefactibilidad (PFS) 2026 para su proyecto de cobre Santa Cruz en Casa Grande, Arizona. El reporte evidenció un incremento del 15% en el capital de preproducción, escalando de US$ 1.240 millones a US$ 1.430 millones, impactado por rediseños de ingeniería, inflación en materiales de construcción y mayores costos laborales.
Pese al aumento en la inversión inicial, la economía general del yacimiento mejoró. El Valor Actual Neto (VAN) del proyecto —calculado con una tasa de descuento del 8% y un escenario base de cobre a US$ 4,75 por libra— subió a US$ 1.500 millones desde los US$ 1.400 millones proyectados el año anterior. Sin embargo, la Tasa Interna de Retorno (TIR) experimentó una leve contracción, pasando del 20% al 19%, y el periodo de recuperación de la inversión se extendió de 4,4 a 4,8 años. Las acciones de la compañía retrocedieron un 4,2% en la jornada, con capitalización bursátil aproximada de US$ 1.600 millones.
Rediseño técnico y extensión de vida útil
El encarecimiento se explica principalmente por el rediseño estructural del sistema de acceso subterráneo. Ivanhoe reemplazó el esquema original por una máquina perforadora de túneles Robbins Crossover, decisión orientada a mitigar riesgos asociados a aguas subterráneas.
Este cambio optimizó la tasa extractiva. El nuevo plan minero proyecta una producción promedio de 74.700 toneladas anuales de cobre durante los primeros 15 años (frente a 72.000 toneladas estimadas en 2025) y extendió la vida útil de la mina a 24 años. La compañía liderada por Robert Friedland reprogramó la primera producción de cátodos para 2029, aplazando el hito doce meses.
En términos operativos, los costos directos de caja se estiman en US$ 1,47 por libra, mientras que el costo sostenido todo incluido (AISC) se proyecta en US$ 2,28 por libra. Las reservas probables totalizan 140,1 millones de toneladas con ley de 1,08% de cobre, equivalentes a 1,52 millones de toneladas de metal contenido.
Financiamiento estratégico en fase avanzada
Santa Cruz es el activo más avanzado en la cartera de Ivanhoe Electric. Se desarrolla sobre terrenos privados con derechos consolidados de superficie, minerales y agua, además de acceso directo a infraestructura ferroviaria, vial, energética y de gas natural. Recientemente obtuvo permisos para iniciar construcción en superficie.
Para financiar el nuevo Capex, la empresa mantiene conversaciones avanzadas sobre diversas alternativas crediticias. En agosto, recibió una carta preliminar del Export-Import Bank de Estados Unidos (EXIM) para un potencial financiamiento de deuda por hasta US$ 1.100 millones. La solicitud avanzó a segunda fase de due diligence técnico, impulsada por el interés estratégico del gobierno estadounidense en asegurar suministro interno de minerales críticos para la transición energética.
