La minera canadiense ajusta guía de oro equivalente 8% por desafíos operacionales en Chile y Nevada, mientras eleva retorno de capital a accionistas al 50% del flujo libre.
Kinross Gold redujo su guía de producción para 2026 y 2027 aproximadamente 8% respecto de la proyección anterior, tras enfrentar complicaciones meteorológicas y problemas metalúrgicos en La Coipa, en Chile, sumado a un desempeño minero más débil en Round Mountain, Nevada.
La productora con sede en Toronto ahora espera producir entre 1.84 y 1.86 millones de onzas de oro equivalente anualmente, por debajo de los 1.9 a 2.1 millones proyectados previamente. Los costos totales de sostén (AISC) para este año se estiman entre $1,850 y $1,900 por onza vendida, incremento respecto de los $1,730 orientados antes. Para el tercer trimestre, Kinross anticipa producción cercana a 425,000 onzas de oro equivalente.
El ajuste operacional generó reacciones en el mercado de capitales. Desjardins redujo su precio objetivo en Kinross a C$53 desde C$58, aunque mantuvo su calificación de compra. El analista Bryce Adams señaló que la nueva proyección de producción se sitúa entre 8% y 9% por debajo del consenso de mercado, mientras que la guía de costos revisada supera aproximadamente 8% la orientación anterior de la compañía.
Para compensar el debilitamiento operacional, Kinross elevó su objetivo de retorno de capital a accionistas para 2026 al 50% del flujo de efectivo libre, desde el 40% anterior. Hasta la fecha, la empresa ha retornado aproximadamente $800 millones a inversionistas, incluyendo cerca de $655 millones mediante recompra de acciones.
Desafíos en La Coipa
La operación en la región de Atacama enfrentó una serie de tormentas invernales que interrumpieron la minería y molienda durante el tercer trimestre, dejando tasas de extracción y throughput de mill por debajo de lo planificado hasta septiembre.
Kinross también detectó leyes de cobre superiores a lo esperado y recuperaciones más débiles en mineral de sulfuro. La compañía ha reducido sus proyecciones para 2026 y 2027 para reflejar la menor recuperación, acumulando material rico en cobre para potencial procesamiento futuro.
Un estudio de prefactibilidad evalúa la incorporación de un circuito de flotación para procesar mineralización de sulfuro con mayor contenido de cobre identificada bajo varios pits abiertos. Kinross también explora la posibilidad de un sistema de pórfido de cobre subyacente, considerando la transición de mineral de óxido hacia mineralización de sulfuro más profunda.
Según los últimos reportes operacionales, las condiciones climáticas y mineras se han estabilizado recientemente, mejorando tasas de extracción y blending.
Debilidad en Round Mountain
En Round Mountain, Nevada, tasas de minería más bajas, leyes reducidas y recuperaciones deficientes en Phase S han limitado la producción esperada para este año y el próximo. La extracción más lenta desplaza mineral de mayor ley hacia períodos futuros, mientras que leyes de molienda inferiores y recuperaciones más débiles representan pérdida de producción versus estimaciones anteriores.
La operación implementa medidas para mejorar leyes y recuperaciones, incluyendo el uso de palas más pequeñas para reducir dilución, según análisis de BMO Capital Markets.
Phase S funciona como puente hacia Phase X, la operación subterránea de mayor ley programada para iniciar aportaciones productivas en 2028. Kinross ya aprobó Phase X y otros dos proyectos de crecimiento en Estados Unidos.
Impacto limitado según analistas
Scotiabank estimó que los ajustes reducirían las proyecciones promedio de ganancias y flujo de efectivo por acción para 2026-2027 aproximadamente 10%, aunque limitaría la estimación de valor de activos netos a solo 3%. El banco bajó su precio objetivo a $39 desde $41, manteniendo calificación de “sector outperform”.
BMO Capital Markets subrayó que los problemas se concentran en estas dos operaciones. “Vemos los problemas como limitados en alcance y las otras operaciones intactas”, señaló el analista Matthew Murphy. BMO redujo su objetivo a C$48 desde C$49 mientras mantiene calificación Outperform.
Las acciones de Kinross cerraron la sesión del miércoles con baja de 3.8% a C$38.91 en Toronto, mientras que las acciones listadas en EE.UU. cayeron 3.2% adicionales a alrededor de $26.75 en operaciones previas de jueves.
