La reforma crea un segmento bursátil para empresas junior e incorpora incentivos dirigidos a proyectos greenfield.
El proyecto de Reforma al Mercado de Capitales y Financiamiento de la Casa Propia, conocido como MK4, abre una vía para que empresas junior levanten recursos en Chile y los destinen a la búsqueda de nuevos yacimientos. La propuesta apunta a la exploración greenfield, el segmento que asume mayor riesgo geológico y permite ampliar la base futura de la minería.
Durante una entrevista en Radio Duna, Alejandro Montt, socio de Montt Pérez-Cotapos y especialista en minería, explicó que Chile ocupa el cuarto lugar entre los mercados que captan inversión para exploración, aunque sólo cerca del 20 por ciento se destina a proyectos greenfield. La mayor parte se concentra en yacimientos conocidos y en ampliaciones de operaciones existentes, mientras la renovación de la cartera minera requiere que más capital llegue a proyectos nuevos.
El MK4 propone que las bolsas puedan crear, con aprobación de la Comisión para el Mercado Financiero, un segmento especial para emisores de innovación, crecimiento y exploración minera. Para los inversionistas personas naturales que compren acciones en dicho segmento contempla un crédito contra el impuesto global complementario equivalente al 35 por ciento de la inversión, con un tope anual de 50 UTA. También establece un mecanismo que permite a las empresas traspasar a quienes financiaron la iniciativa los gastos asociados a exploración greenfield.
El diagnóstico detrás de la reforma muestra una brecha entre la actividad exploratoria y el mercado de capitales local. De las 87 empresas mineras que Cochilco identifica explorando en Chile, solo dos cotizan en la Bolsa de Santiago. El Segmento Junior permitiría que compañías sin ingresos ni historial operacional levanten capital en el país, transen sus acciones en dólares y mantengan simultáneamente su presencia en bolsas extranjeras. La propuesta añade, además, un tratamiento tributario para el mayor valor obtenido en la venta de las acciones.
“El proyecto tiene elementos muy interesantes porque institucionaliza capital de riesgo minero y lo orienta hacia la exploración inicial. El crédito tributario, el traspaso de los gastos de exploración y el tratamiento del mayor valor en la venta de acciones del segmento Junior pueden generar un incentivo concreto para que nuevas empresas se listen y para que inversionistas chilenos participen en este mercado”, señaló Montt.
El MK4 no aparece de manera aislada. La exploración minera ha vuelto a ocupar un lugar relevante en el debate sectorial, con propuestas que abordan desde el financiamiento de empresas junior hasta el régimen de concesiones. Recientemente, los economistas Ignacio Godoy, investigador de Espacio Público, y Martín Latorre, del Centro de Energía de la Universidad de Chile, publicaron el policy brief “Hacia una política de fomento de la exploración minera”.
El trabajo propone una hoja de ruta para convertir el fomento de la exploración en una política de Estado. A partir de la discusión sobre el pago de patentes y el régimen de amparo minero, plantea mantener la progresividad para las concesiones sin actividad, perfeccionar el tratamiento de la pequeña minería y avanzar en permisos, información pública e incentivos tributarios. En este último punto, presenta al MK4 como un avance para financiar empresas junior y proyectos greenfield, aunque recomienda someter sus incentivos a evaluaciones de impacto periódicas.
Finalmente, para Montt, el alcance del proyecto dependerá de que el diseño legal conserve su foco en la exploración greenfield y entregue reglas claras para emisores e inversionistas. “Chile puede desarrollar un mercado capaz de financiar proyectos de exploración que hoy buscan capital en plazas como Toronto. Si el ahorro local logra participar en esa etapa temprana, el país contará con una nueva fuente de financiamiento para descubrir los yacimientos que sostendrán su producción en las próximas décadas y en torno a la bolsa se formará un ecosistema de bancos de inversión, corredores, analistas, personas competentes y asesores especializados en exploración, como el que existe en Toronto o Perth”, concluyó.
Fuente: Portal Minero
