Bain & Company, consultora internacional, acaba de lanzar el reporte de capital privado de maquinaria y equipos, donde se evidenció que el tamaño promedio de las operaciones sigue aumentando a medida que las empresas persiguen operaciones transformadoras de escala, alcance y capacidad en un entorno de bajo crecimiento.
El estudio reveló que el valor de las operaciones se ha disparado hasta alcanzar los máximos de la década durante la pandemia, llegando a US$179 millones de media en 2020 y US$161 millones en 2021.
A ello se suma que el gasto global de las operaciones del año pasado de US$63.000 millones, fue el segundo total anual más alto del sector en la última década, solo por detrás de los US$72.000 millones registrados en 2020, impulsado en gran medida por la reestructuración que las compañías están realizando en sus carteras.
Fusiones y adquisiciones
Según Bain, los fundamentos del mercado sugieren que los equipos de dirección de maquinaria están dispuestos a poner aportes monetarios cada vez mayores para las fusiones y adquisiciones. Muchos líderes del mercado han hecho un buen trabajo en los últimos años para construir las posiciones Nº 1 y Nº 2 en su núcleo, y cada vez es más difícil ganar más cuota. Por ende, las fusiones y adquisiciones proporcionan acceso a mercados de mayor crecimiento, más atractivos y estratégicamente importantes.
No obstante, el equilibrio entre la búsqueda del liderazgo en el núcleo de la empresa y el crecimiento en los mercados adyacentes amplía la necesidad de que las compañías de maquinaria mantengan una estrategia de cartera sólida y permanente.
El estudio también evidenció que la remodelación dinámica del portafolio se refleja en el equilibrio entre las operaciones de escala y las de alcance. Entre las recientes operaciones de escala en el sector de la maquinaria y los equipos, destacan la adquisición de Dodge por parte del fabricante de rodamientos RBC a ABB y la fusión de Cargotec con Konecranes.
Nuevas capacidades críticas
En el informe se destaca que las empresas de maquinaria se inclinaron por adquirir nuevas capacidades críticas relacionadas a software, Internet de las cosas (IoT), inteligencia artificial y conectividad a altas valoraciones.
En este ámbito, destaca la adquisición por parte de Rockwell Automation del proveedor de soluciones de fabricación basadas en la nube Plex Systems, la de Siemens de la empresa emergente de IoT Wattsense, y la Boston Dynamics por parte de Hyundai Motor Company.
Bajo ese escenario, muchas compañías están adoptando un enfoque de cartera para desarrollar estas capacidades, a través de capital de riesgo corporativo, empresas conjuntas y asociaciones. La gestión activa del portafolio también es evidente en las continuas desinversiones entre las firmas de maquinaria y equipos industriales. Los mercados con éxito actúan con la misma decisión para abandonar los negocios no esenciales o de bajo rendimiento que para invertir en sus estrategias de crecimiento. Estas desinversiones se utilizan a menudo para impulsar las operaciones en segmentos más atractivos y para adaptar la oferta de la empresa a sectores específicos, en busca de mayores márgenes de beneficio y de un aumento de la rentabilidad total para el accionista.
Aunque las operaciones de escala siguen siendo una parte importante del panorama, en los últimos cinco años las cosas han cambiado, y la escala pura ya no es el principal factor de éxito en el sector de la maquinaria.
Un número cada vez mayor de equipos directivos cree que una mayor concentración en menos sectores verticales de la industria, con soluciones más flexibles y personalizables, allanará el camino hacia un futuro brillante.
De cara al futuro, Bain estima que las empresas que quieran crecer adoptarán probablemente una postura más proactiva, lo que acentuará la necesidad de una sólida gestión integral de la cadena de valor de las fusiones y adquisiciones.
