El cobre ajustó a la baja tras superar máximos históricos, en un contexto marcado por toma de ganancias, fortalecimiento del dólar y aumento de inventarios, según el último informe de Cochilco.
El precio del cobre cerró la semana del 2 al 6 de febrero de 2026 en US$5,82 por libra, registrando una caída semanal de 4%, luego de haber alcanzado máximos históricos durante los días previos. Pese a la corrección, el promedio anual se mantiene en US$5,93/lb, lo que representa un alza de 46% respecto de igual período de 2025, reflejando un escenario aún favorable para los países productores como Chile.
Toma de ganancias y ajuste especulativo
De acuerdo con el análisis del mercado internacional, el movimiento de la semana respondió en gran parte al desarme de posiciones especulativas y toma de utilidades, luego del fuerte rally observado a fines de enero. Este ajuste amplificó la volatilidad de corto plazo, dando paso a una fase de consolidación con sesgo bajista, sin alterar los fundamentos estructurales del mercado.
En el plano macroeconómico, el fortalecimiento del dólar jugó un rol clave en la corrección del precio del cobre. Expectativas de tasas más altas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y una mayor aversión al riesgo redujeron el apetito por commodities, encareciendo el metal para compradores fuera del mercado estadounidense.
China modera la demanda física
Desde China, principal consumidor mundial de cobre, las señales fueron mixtas. Si bien se observó una leve mejora del sector manufacturero, la demanda física se mantuvo cauta, influida por los elevados niveles de precios y la estacionalidad previa al Año Nuevo Lunar, período que suele desacelerar las compras industriales en el corto plazo.
Uno de los factores más relevantes de la semana fue el aumento de los inventarios visibles, que totalizaron 964 mil toneladas, con un incremento semanal de 32,4 mil toneladas (+3,5%). El alza se concentró principalmente en China (SHFE) y en Estados Unidos (COMEX), reforzando la percepción de una mayor holgura táctica en el mercado físico inmediato.
Señales mixtas entre contango y backwardation
Pese al aumento de inventarios, el mercado sigue mostrando episodios de backwardation, reflejando estrechez de oferta en ciertos tramos, alternados con breves momentos de contango, que sugieren alivios temporales. Esta combinación confirma un escenario de alta sensibilidad del precio frente a cambios en flujos logísticos, inventarios y expectativas de demanda.
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