La mina chilena de la compañía sudafricana supera expectativas y compensa debilidad en Australia y Ghana, mientras la deuda neta cae 34% impulsada por precios del oro.
Gold Fields proyecta alcanzar el extremo superior de su guía de producción de oro para 2026, apuntalada por el desempeño de Salares Norte, su operación más nueva ubicada en el norte de Chile, que ya supera las expectativas tras iniciar producción comercial en 2024.
La mina chilena emerge como activo estratégico para compensar debilidades en otras operaciones del portafolio. Mientras Gruyere en Australia enfrenta presiones por rotación de personal y subutilización de equipos, y Tarkwa en Ghana muestra recuperación lenta, Salares Norte se posiciona como palanca para alcanzar la guía de 2.4 a 2.6 millones de onzas anuales.
La resiliencia de la operación chilena es particularmente relevante considerando que en 2024 enfrentó disrupciones por condiciones de congelamiento durante su rampa de producción crítica. Este año, el sitio ha demostrado capacidad de resistencia frente a nuevas adversidades climáticas que afectaron a otras operaciones mineras en la región, como las que impactaron Caserones de Lundin Mining y Los Pelambres de Antofagasta.
La fortaleza financiera del grupo se ha reforzado significativamente. La deuda neta cayó 34% interanual a 1.300 millones de dólares al 31 de marzo, desde 1.980 millones un año atrás, impulsada por mayores precios del oro y volúmenes de venta aumentados. El ratio deuda neta a EBITDA ajustado se redujo a 0,19 veces desde 0,26 veces a cierre de 2025.
El flujo de caja libre antes de gastos discrecionales como exploración se espera que se duplique aproximadamente a entre 2.390 y 2.640 millones de dólares. Las ganancias por acción de la serie (headline earnings per share) para el período interim están pronosticadas en crecimiento de 72% a 90% interanual, alcanzando entre 1,98 y 2,18 dólares.
Riesgos en otras operaciones
El contraste de desempeño subraya la importancia crítica de Salares Norte. Gruyere enfrenta riesgos de productividad después de reportar rotación elevada de empleados y subutilización de flota minera durante el primer trimestre. Tarkwa, por su parte, experimenta incertidumbre adicional tras un inicio lento en Q1, aunque mostró recuperación en Q2.
Gold Fields podría potencialmente perder la operación ghanaesa el próximo año, lo que aumenta la dependencia estratégica del portafolio en operaciones de mayor estabilidad operativa como la chilena.
Capital allocation y Windfall
La compañía asignó 100 millones de dólares a un programa de recompra de acciones en febrero bajo su marco de capital allocation revisado, aunque los reprogramas han sido limitados por volatilidad de mercado.
Atención también se centra en el proyecto Windfall en Canadá, segunda mina de oro sin desarrollar más grande por valor. El capital del proyecto podría alcanzar el extremo superior de la guía ajustada de 1.700 a 1.900 millones de dólares. Los costos sustentables todo-incluido se proyectan entre 1.800 y 2.000 dólares por onza, mientras que costos todo-incluido podrían llegar a 2.075-2.300 dólares por onza.
Los permisos ambientales para Windfall aún no se completan, generando incertidumbre respecto a la decisión de inversión final (FID) y cronograma de construcción. Gold Fields indicó que proporcionará actualización una vez aprobado el Estudio de Impacto Ambiental y confirmado el FID, describiendo Windfall como un activo “cornerstone” futuro que producirá 300.000 onzas anuales en estado estable.
Las acciones de Gold Fields operaban 3% al alza el miércoles en Nueva York a 41,65 dólares, valorizando la compañía en 36.800 millones de dólares.
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