El cobre cerró la última semana de enero con un alza de 3,5%, impulsado por dólar débil, flujos especulativos y tensiones en la oferta, mientras persisten dudas sobre la fortaleza de la demanda física.
El mercado internacional del cobre cerró la semana del 26 al 30 de enero de 2026 con un nuevo máximo histórico, según datos del informe semanal de Cochilco, esto en un contexto marcado por la debilidad del dólar, elevada actividad financiera y una oferta sensible a interrupciones productivas, con impactos directos para países productores como Chile.
Máximo histórico y fuerte alza semanal
Durante la semana, el precio del cobre alcanzó un peak de US$ 6,28 por libra, cerrando el período en US$ 6,06 por libra, lo que representa un incremento semanal de 3,5%. Con este desempeño, el promedio anual se ubicó en US$ 5,94 por libra, acumulando un aumento de 46% respecto de igual fecha de 2025, consolidando uno de los ciclos alcistas más intensos de los últimos años.
Uno de los principales factores detrás del alza fue la debilidad del dólar estadounidense, cuyo índice alcanzó mínimos de varios meses. Este escenario abarató los commodities denominados en dólares para inversionistas que operan en otras monedas, favoreciendo flujos hacia metales industriales. A ello se sumó un entorno de incertidumbre macroeconómica y geopolítica, que reforzó el atractivo de los activos físicos como refugio.
Mayor actividad especulativa en Asia
El informe semanal da cuenta de una intensificación de la actividad especulativa, especialmente en los mercados asiáticos. En la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE), los volúmenes transados alcanzaron niveles históricamente elevados para un mes de enero, amplificando los movimientos de precios. Sin embargo, este dinamismo financiero no fue acompañado por una recuperación equivalente de la demanda física.
En China, principal consumidor mundial de cobre, la prima de importación descendió hacia rangos de US$ 20–25 por tonelada, reflejando un menor apetito por compras al contado pese a los elevados precios internacionales. Este indicador sugiere que parte relevante del rally responde más a expectativas y flujos financieros que a un fortalecimiento inmediato del consumo industrial.
Oferta sensible y foco en el país
Desde el lado de la oferta, el mercado continuó mostrando alta sensibilidad a disrupciones productivas en Chile. Aunque se alcanzaron acuerdos laborales que permitieron normalizar accesos en operaciones como Escondida y Zaldívar, persistió la huelga en Mantoverde, faena que en 2025 produjo cerca de 95 mil toneladas entre cátodos y concentrados. Estas interrupciones reforzaron la percepción de restricciones de corto plazo en un contexto de inventarios ajustados fuera de Estados Unidos.
Los inventarios de cobre refinado en las principales bolsas de metales sumaron 929.731 toneladas, con un aumento semanal de 2,5% y un alza acumulada de 25,2% respecto del cierre de 2025.
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