El metal rojo subió 1,59% impulsado por la baja de inventarios en la LME y la debilidad del dólar tras la decisión de la Reserva Federal.
El precio del cobre finalizó la última semana de julio de 2026 con una cotización de US$ 6,27 por libra en la Bolsa de Metales de Londres (LME), registrando un alza semanal de 1,59%. De acuerdo con el informe elaborado por la Dirección de Estudios y Políticas Públicas de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), el promedio acumulado del metal en lo que va del año se situó en US$ 5,97 por libra, cifra que representa un incremento de 38,67% en comparación con el mismo periodo de 2025.
Estrechez de suministros fuera de EE.UU. y evolución de inventarios
El principal factor de soporte para el valor del metal provino del mercado físico disponible en las bolsas internacionales. Los inventarios visibles globales disminuyeron un 1,7% durante la semana, totalizando 966.868 toneladas métricas. La caída estuvo concentrada en las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres, que registraron una fuerte contracción de 23.125 toneladas (-8,5%) para situarse en 249.850 toneladas, alcanzando niveles mínimos de disponibilidad inmediata no vistos desde enero.
En tanto, el mercado de futuros de Nueva York (COMEX) continuó absorbiendo existencias y acumuló 647.684 toneladas (+1,1%), concentrando casi dos tercios del stock visible mundial en territorio estadounidense. Por su parte, la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) se mantuvo en mínimos de dos años y medio con 69.334 toneladas (-0,4%), situándose un 35,4% por debajo de los niveles registrados en julio de 2025. La marcada disparidad geográfica en la distribución de los inventarios continúa generando una severa restricción de oferta inmediata en Europa y Asia.
Brecha de precios entre Nueva York y Londres y factores macroeconómicos
La distorsión logística entre mercados mantuvo una importante brecha de precios a tres meses entre plataformas. En el mercado COMEX, el contrato a tres meses cerró en US$ 6,51 por libra, mientras que en la LME cotizó en US$ 6,25 por libra. La diferencia de US$ 0,26 por libra a favor de la plaza neoyorquina continúa operando como un incentivo económico para desviar envíos físicos de cobre refinado hacia Estados Unidos, en un contexto marcado por la incertidumbre arancelaria y la inflación.
En el plano macroeconómico, la cotización se vio favorecida por la depreciación del dólar tras la reunión de la Reserva Federal de EE.UU., organismo que optó por mantener la tasa de interés de referencia sin variaciones. Asimismo, la tregua temporal en las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán alivió el valor del petróleo Brent hasta los US$ 85,32 por barril, moderando momentáneamente la presión inflacionaria internacional.
Indicadores de oferta y demanda en el mercado chino
Las señales provenientes de China mostraron un comportamiento mixto. Por el lado de la oferta refinada, la producción nacional de cátodos de cobre retrocedió un 1,59% en julio (restando 39.200 toneladas frente a lo previsto) debido a detenciones por mantenimiento y la persistente escasez de concentrados, reflejada en cargos de tratamiento (TC/RC) en terreno negativo.
En materia de demanda, el PMI manufacturero oficial de China volvió a terreno de contracción al caer de 50,3 puntos en junio a 49,2 puntos en julio. Adicionalmente, las importaciones chinas de cobre refinado disminuyeron un 13% interanual durante el primer semestre y la prima de Yangshan estancó su tendencia al alza, evidenciando cautela entre los consumidores ante los elevados niveles de precios.
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